​贵州茅台年报更正(贵州茅台2013年年报pdf)

贵州茅台年报更正(贵州茅台2013年年报pdf)

贵州茅台年报更正后净利润增速下滑，市场担忧白酒行业集中度提升。贵州茅台股价今日大跌4.53%，收报1346.00元/股，总市值1.03万亿元。盘后数据据显示，北向资金净卖出5.39亿元。其中，沪股通净卖出4.07亿元，深股通净卖出3.53亿元。值得注意的是，北向资金连续两日减持贵州茅台台。盘面上，白酒板块全天领涨两市，水井坊涨停，舍得酒业涨逾9%，泸州老窖、五粮液、山西汾酒等个股纷纷走强。

1、茅台营业收入增长的原因？

首先是产品结构的持续调整带来的吨价上升。根据茅台2020年年报显示，2020年，茅台酒的吨价提升达到了12.7%，系列酒的吨价提升达到了5.9%。

其次是渠道结构的变革进一步强化了业绩的强劲。2020年，茅台在直销渠道的收入达到了132亿元，同比2019年增长83%，更为重要的是，直销渠道的销售占比已达到14%。

最后是系列酒的进一步发力。2020年对于茅台酱香系列酒来说是非常不平凡的一年，在销量连续4年不变的情况下，茅台酱香系列酒继续实现百亿营收，这说明，通过对渠道的改革和产品结构的调整，茅台酱香系列酒已经站稳了百亿这一台阶。

2、贵州茅台：业绩释放动力足，未来2年有望持续超预期，茅台的“底气”何在呢？

茅台未来2年的业绩是否超预期？

要从以下几个纬度来看:

一、基酒的产量

按茅台酒要经过5年陈放来推算，2018年卖的是2013年的陈放酒，2013年的厂量是3.8万吨，再按85%的比例勾兑。未来2年，用的就是2014年及2015年陈放的基酒，2014年产量是3.8万吨，2015年为3.2万吨，少了近6千吨。照产量推算，2019年与2018年的销量变化不大，因为基酒的量都是3.8万吨，2020年可用的基酒非但没有增加还少了近6千吨，对未来的预期就有负面影响。

二、茅台的其它单品

王子酒已超过100亿，习酒已有65亿，继续增长尚可期待，对未来的预期有正面影响。

三、生肖酒

生肖酒系列的利润明显高于普通的茅台酒，至于2019-2020年要投放多少，尚无数据可参考，总之对未来的预期有正面影响。

四、涨价空间

茅台现在的批发价是969，未来的涨价空间很大，对未来的预期有正面影响。

要说茅台的"底气"，主要是稀缺性，生产周期长达5年，从13年到16年的产量变化不大，市场又供不应求。再就是品牌效应，虽说现在不能再称为国酒，但在历史上就已经是国酒了，高品质的属性有成了高端的奢侈品。

底气来自5一轮回

3、茅台发布了2018年的财务报表，你怎么看？

贵州茅台在昨晚发布了2018年年报，净利润同比增长了3成、分红增长了近4成，营业额同比大幅增长了26.43%，而年末预收账款则从去年的144.29亿元下降到135.77亿元！

其实对于茅台的业绩发布，甚至是众多的利好消息，我认为不是一件好事，反而更像是高位出利好不妙的走势！！

首先是股价，茅台5年里涨了将近10倍左右，而10年里翻了将近60倍！如果说这里还说有投资价值，那简直就是在胡扯！价值永远都是跌出来的，风险永远都是涨出来的，茅台在去过的十年里可能是最佳的价值投资表现，而最好的布局点一定是在70-100元那个区域里，也就是当初禁酒令错杀的时期。但是对于现在860多元的茅台来说则不是！

其次，消息面上我们可以看出，茅台其实已经在做左右的冲刺！不仅高盛看至1016元高价，中信称还能翻倍！！而最大的重头戏也出现了：茅台宣布2018年年报10派145.39元(含税)。也就意味着860多元的茅台要折价了，为的是什么？为的是能够低价出货！

因为800多元的天价没人会接盘，但是200-300元的就完全有可能大肆接盘了！

这就是利用了“除权除息”原理！ 除权除息是为了公平， 股权登记日和除权除息日只相差一天，头一天有股票的人能够送股分红，而第二天买股票的人就无权了，这显然不公平，那么第二天还有谁会去买呢？所以要除权除息，除权除息后股价下来了，如果市场认为该股票还值原来的价，那么它还会填权的！当然，市场里许多机构和主力也会利用这种方式进行出货，毕竟散户都喜欢“低价股”而“恐高”！

所以，茅台发布了2018年的财务报表其实从另一方面告诉了我们，利好出尽就是利空，特别还是在高位出的利好，更是不应该盲目相信！对于现在的贵州茅台，我给出的建议是：具有观赏性，不具有价值投资性！

我们可以看着主力和机构如何利用最后的疯狂阶段，把茅台推上1000元大关，但是却不值得我们去冒险博弈和投资！因为买绩优股并不是无条件的去买，物极必反是铁律，时间和空间到了一个极致的时候，绩优股照样下跌。因此投资者应该顺势而为，低价时买进好股票长抱不放，而不是高价时大肆采购。

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发布年度报告，是正规大中型企业的正常经营行为。争加了对内对外的透明度，为来年制订经营目标，提供依据。

谢谢邀请。

茅台2018年财报，我们最起码应该看到这些点：

1.每天一个“小目标”，净赚接近一个亿。据财报显示，2018年茅台总营收772亿元，同比增26.43%；净利润352亿元，差不多每天净赚一个亿，同比增30%。

2.茅台酒还是擎天柱，系列酒任重道远。茅台酒营收655亿元，毛利率93.7%，系列酒营收81亿元，毛利率71%。茅台酒还是股份公司的擎天柱，李保芳董事长说的，“优先系列酒”战略，还任重道远。

3.三四季度到底发生了什么？冰火两重天。三季度，因为业绩不及预期，贵州茅台录得了上市以来第一个“一字跌停板”；四季度又因为业绩超预期，茅台酒从509元/股，最高反弹至868.95元/股。

财报中不会告诉你的秘密：

1.飞天茅台酒，出厂价969元（500Ml），市场指导价1499元，大多数地区实际零售价在1800-2300元，“指导价”渠道几乎常年缺货，为什么呢？

2.狗年生肖纪念酒产量达1500吨，出厂价不详，市场指导价1699元（500Ml）。这款普茅酒质的纪念酒，利润率高于飞天。而且，狗年不只有狗茅，还在装鸡茅；

3.年份酒、精品酒、狗年鸡年猴年生肖酒、走进澳洲非洲系列酒、遵义机场纪念酒等高端酒、纪念酒，和一路高歌的飞天不一样，去年都有较大跌幅，其中猴年生肖酒、澳非系列、遵义机场等几近腰斩，精品酒跌幅也达30%，为什么呢？

4.茅台酒第一个万吨，花了五十多年；从一万吨到五万吨，只花了差不多十五年。接下来的难题是：如果继续扩产，可能会影响品质；如果不扩产不涨价，可能会影响利润；如果提价不扩产，天价茅台更加天价。

4、茅台大分红，股价为何不涨反跌？

茅台酒作为中国国酒，具有价格的垄断性，近几年，越来越多的人把茅台作为收藏品，作为投资标的，市面上的酒价也水涨船高，这也反应在前期的股价上，但任何股票迎来一波上涨后，必然会有回调，目前，上证50整体都有回撤，当然没有哪只股能幸免，但茅台股票依然具有其稀缺性，不改其长期向好的趋势！祝投资顺利。

贵州茅台大分红啊，每股分红高达10元钱，一下在分了100多个亿，的确很慷慨。

也说明蓝筹股到底是不一样啊，财大气粗。

不过要是细看一下，股价600多，分红10元钱，那还真不如把钱放到银行吃利息啊。

这样说很多价值投资的不高兴了。

这样争论下去没有多大意思！

那么我们还是看看贵州茅台未来的股价走势？

先看贵州茅台的猫图？

五资金流入，几次买点都被扼杀。

周末又出现极弱的买点，自然扛不住。

再看贵州茅台的量化数据

显然一个月内（20个交易日），跌的概率大于涨，跌是主流。

按这样的趋势，跌就得跌透，合适才是尽头，真不好说！

不过按这个数据，大致是3个月以后了！那时或有一波行情。

结论

花无百日红。今年是独角兽之类的创新股票。

再见吧，茅台！

5、贵州茅台再创新高，距离千元股只差四分之一涨停，对于茅台后市走势你怎么看？

没看法，也从来不会考虑他。

上1200元！

茅台还会上涨，突破千元。

The End